藏格矿业主要从事氯化钾和碳酸锂的生产与销售，同时通过参股西藏巨龙铜业（持股30.78%）布局铜矿业务。公司拥有青海察尔汗盐湖724.35平方公里采矿权，是国内第二大氯化钾生产商。2025年上半年，公司营收16.78亿元（同比-4.74%），归母净利润18.00亿元（同比+38.80%），主要受益于巨龙铜业投资收益增长47.82%至12.64亿元，占净利润比重70.22%。
2025年上半年氯化钾产量48.52万吨（完成全年目标48.52%），销量53.59万吨（完成56.41%），平均售价2845元/吨（同比+25.57%），毛利率61.84%（同比+13.56pct）。国际钾肥巨头减产及地缘政治因素推动价格上行，国内氯化钾产量同比减少9.5%，供需偏紧格局支撑价格。
上半年产量5170吨（完成全年目标47%），销量4470吨（完成40.64%），平均售价6.75万元/吨（同比-28.14%），毛利率30.53%（同比-19.75pct）。受锂价低迷影响，业务承压，但麻米错盐湖项目取得突破：7月获采矿证，规划年产10万吨碳酸锂（一期5万吨），预计建设周期9-12个月。
巨龙铜业上半年产铜9.28万吨，实现净利润41.66亿元。二期项目计划2025年底投产，达产后年产能30-35万吨，将成国内最大铜矿，显著增厚投资收益。
7月藏格锂业因察尔汗盐湖锂资源手续不齐被责令停产，目前正推进采矿证变更续期（县州省三级已通过，待自然资源部审批），若延期可能影响短期产能释放。
2025年上半年碳酸锂价格在6-8万元/吨震荡，行业处于磨底阶段，高成本产能出清进度影响价格回升节奏。
麻米错盐湖需解决高海拔施工、电力配套等问题，老挝钾盐矿受当地政策调整影响（万象市暂停钾盐开采审批），可能延缓产能扩张。
截至2025年8月29日，藏格矿业收盘价53.91元，较5月31日（42.5元）上涨26.85%，期间最高54.25元（8月29日），最低42.5元（5月31日），总市值846.51亿元。8月29日单日涨幅6.35%，换手率1.24%，量能放大至19.49万手，显示资金关注度提升。
当前73.709，处于超买区间（>70），短期存在回调压力。
DIF=0.89，DEA=0.72，金叉形态持续，柱状线扩大，上涨动能较强。
5日（53.66元）、10日（52.00元）、20日（51.21元）呈多头排列，股价站稳各均线，中期趋势向好。
上轨54.25元，中轨53.40元，下轨52.55元，股价突破上轨，强势特征明显，但需警惕超买回调。
结论：技术面显示短期超买，但中期上升趋势未改，MACD金叉及均线多头排列支撑股价延续强势。
驱动因素:
风险因素:
锂价持续低迷压制市场情绪，RSI超买引发技术性回调
驱动因素:
驱动因素:
察尔汗盐湖采矿证续期（2025年8月9日到期）及锂资源开发手续办理进度不及预期
碳酸锂价格若持续低于6万元/吨，麻米错项目盈利空间收窄
高海拔施工难度可能导致麻米错投产延期
老挝钾盐矿政策调整（万象市暂停开采审批）影响长期产能释放
藏格矿业在钾、锂、铜三板块协同发展下，短期受益于钾肥涨价及铜矿投产预期，中期看麻米错盐湖产能释放，长期依托紫金矿业资源整合能力，业绩增长确定性较强。技术面显示当前处于强势周期，建议投资者逢低布局，短期关注56元压力位，中长期目标价70-75元。